日前，在麦考林股价相比发行价缩水四成后，投资者抓狂了，先后集体对麦考林提起诉讼，将股价缩水所带来的损失归咎于麦考林，称麦考林违反证券法，在IPO中披露的信息有误。

　　面对这样的指责，麦考林是否该全部承担?回顾其上市的始末以及大的投资环境，我们会发现麦考林从天堂到地狱的经历，作为幕后的美国投资者推手有着不可推卸的责任。

　　美国投资者对中国经济信心膨胀

　　当下，美国经济复苏仍然缓慢，尤其最新公布的就业数据仍不理想。对此，美国经济学家、2004年诺贝尔经济学奖获得者爱德华•普雷斯科特指出，美国有可能步日本后尘陷入长达10年的衰退期，原因在于政府采取的不是鼓励企业扩大生产的政策，并且税收政策前景不明，企业主忧心忡忡，失业率居高不下。

　　这些现状无疑都将展现在美国投资者的评估报告中，导致投资者对美国经济发展的信心跌到低谷。相比之下，在全球金融风暴中，中国经济一直保持持续稳定增长，通货膨胀率也维持在国际标准线以内，人民币在面临诸多压力的时候依然能够不贬值不升值，这对美国投资者来说具有极大的诱惑力。

　　同时，相关调查数据显示，美国企业的增长率大部分是在5%～15%之间，而中国企业的增长率为50%～100%;美国企业的利润率一般在10%～15%之间，而中国企业的利润率则为20%～30%。这种数据上的差别，使投资者自然地就做出了倾向性的选择。

　　于是，华尔街流刮起“中国风”。投资者尤其是美国投资者对中国企业充满了信心，“投资中国公司就是投资了中国的未来。中国已经成为第二大经济体，这样的投资前景非常亮丽，而且投资者也看到了成功的先例，比如百度自在美国上市以来股价已经翻了十几倍。”该投资者同时表示，这也部分解释了优酷网不理性的上涨。

　　这种情况让我们不得不担心过犹不及。对美国经济的极度看跌以及对中国企业的过分追捧，这对纳斯达克股市来说并不是良好的信号。资本的一边倒，导致了股价的过度上扬，但被夸大的股价终将回到符合实际情况的水平，从某种意义上来说，麦考林的股价下跌给头脑发热的投资者泼了一瓢凉水，是一个很好的警醒。

　　在笔者看来，对于像麦考林这样的B2C企业来说，其发展需要的是一种持续的关注度，而非“过把瘾”就死式的投资，先抛出为强，后抛出遭殃。

　　都是美元过度发行惹的祸?

　　众所周知，早在11月初，美国政府推出第二轮货币定量宽松政策，宣布6000亿美元国债购买计划，也就相当于增发6000亿美元货币。这在很大程度上造成了美元的流动性过剩。

　　另据了解，危机爆发两年来，美联储共增发了14000多亿美元的贷款，较危机爆发前夕增长160%;但同期流通中美元仅新增1370亿美元，较危机发生前夕增长17.6%;银行机构超额储备达9662亿美元之巨。

　　有经济学家分析称，这一数字明显表现出银行体系流动性过剩，另一方面经济生活中物价水平几乎零增长，这两种现象的并存，反映出美国经济似乎滑向“流动性陷阱”。

　　这样的现象并不为投资者所乐见，因为要赚钱必须使美元动起来，而资本最擅长的便是寻找高利润行业。恰在这时，中国IPO企业却被大多数投资者所看好，中国概念股的表现也相当抢眼，进入四季度以来，中国企业赴美国实施IPO依然保持活跃，IPO数量及融资金额已经创造近3年的季度最高纪录，企业多数获得较高估值，发行市盈率超过20倍的有6家企业，其中3家超过60倍。由此可见，作为汪洋大海的一滴水，麦考林股价被抬高也并不意外。

　　一切看似顺理成章，但是深究起来，会发现这种股价的下跌其实很大程度上反映了投资市场的变化。美元的过度发行导致钱没处花，而大多数投资者又同时看好了中国概念股，就好比只有一个饼的情况下，却有十个人饿了，在没有替代品的前提下，饼的价钱当然不是实际价格的一块，而是十块甚至更多。这样虚高的价格本身就存在危险性，投资者期望获得更大的回报，就应该有足够的心理承担股价下跌带来的损失。

　　归根结底，股价下跌不是麦考林一家之罪，优酷的股价也在下跌，当当也并非那么坚挺，最根本原因是沉寂的美元对流动性的强烈需求所致。另外，在麦考林上市的这场资本游戏里，投资者并不是单纯的投资，更多的是一种投机行为，既然要投机，那么有风险是必然的，冒险的后果怎能怪罪他人?