中国企业美国上市过热 投资者施压热捧麦考林

　　近日，有着“中国电子商务B2C第一股”之称的麦考林，近段时间的媒体曝光度极高，带有冲击性的标题，更是常见诸于报端……在经历了刚刚上市时的热捧后，麦考林遭到铺天盖地近乎“围殴”式的非议风潮。

　　但就笔者来看，而麦考林的情况也确实未必是这么糟!风光无限在险峰，当下只是麦考林上市后发展征途的第一个坎，坚持一下，也就过去了。

　　境外上市“过山车”现象并非麦考林一家

　　北京时间2010年10月26日，麦考林在纳斯达克上市，上市当天市盈率达到150倍，首日收盘价达到17.26美元，比发行价上涨57.36%。

　　在经过了“开门红”之后，麦考林股价持续震荡下行，11月29日麦考林第三季度财报公布后当天股价暴跌39.9%，报收于8.15美元，跌破发行价。

　　短短一个月的时间，麦考林确实经历了先喜后忧的“过山车”遭遇。不过，我们也应该看到，“过山车”现象绝非麦考林一家在境外上市的中国企业所独有。

　　我想，新浪、搜狐、网易几大综合门户在境外上市的经历，大家肯定还记忆犹新——2000年4月16日，新浪网在美国纳斯达克市场上市。随后，搜狐、网易等网络股陆续在美国上市。而随后美国网络股泡沫破灭，致使这些中国概念股在2001年时跌到1美元以下。但随后的2002-2003年，这些中国网络股又经历了暴涨，网易涨幅甚至超过100倍。而目前，这几大中国综合门户的股票在经历了多次涨跌风雨后已渐趋坚挺。

　　由此来看，我们没有理由不相信，麦考林以后不会像这些中国概念股先驱们一样，在美国落地开花。

　　美国人并不傻 “造假说”难以立足

　　对于有坊间频传，麦考林在上市前“过度包装”、“讲故事”时误导消费者等等传言，笔者认为，美国人并不傻，这种说法难以立足。

　　北京市卓智律师事务所姚克枫律师在接受媒体曾表示，麦考林在美国上市时同样受到严格审核，很难造假，诉讼或有人操纵。他认为，根据以往经验，麦考林上市的过程不太可能出现问题，毕竟在美国上市也要经过层层审核，所以说到麦考林存在虚假信息的事情可能性不大。

　　同时，姚克枫表示，美国的法律程序的启动要比中国简单一些，而且，此事件也不排除有美国律师“诱导”股民提起集体诉讼，或者有股民为了一些利益进行炒作。

　　对于影响，姚克枫表示，麦考林毕竟是个案，股民投资要看公司自身的发展，所以，诚信问题不会困扰之后上市的中国互联网公司。

　　美元滥印 中国概念股在受美国投资者热捧

　　继上月麦考林登陆纳斯达克后，本月又有电子商务当当网与视频网站优酷网两只中国概念股于12月8日在美国纽约证券交易所上市，据《环球时报》报道，本周还将有5家中国企业赴美上市，如此密集的首次在美公开募股被业内人士视为中国互联网企业的又一次上市潮。

　　而在美国摸爬滚打多年的新浪、百度等中国互联网“老兵”的年内股价涨幅也令人称羡。美国媒体认为，这获益于中国概念受到追求更高受益的美国投资者的追捧。而对于中国互联网企业未来在美国股市的表现，海外投资者大多持乐观态度。

　　再加目前美联储大吹美元量化宽松政策，发行美元过多，流动性过剩，使得美国国内资金面趋于充足。而中国互联网已渐趋成熟，美国投资者对中国互联网概念股投资企望过高，因此对中国互联网企业的估值较高，进而形成投资中国股热潮。而期望值过高的热捧，无疑也给了刚刚登陆美国股市的中国企业以更多压力。

　　麦考林如此，而当当网与优酷目前的估值也不低，也难免不会遭遇与麦考林一样的“过山车”现象。

　　麦考林并不是第一家遭到集体诉讼的中国在美上市公司

　　麦考林近期在美国连续遭遇五次集体诉讼，确有此事。但对于麦考林的“诉讼危机”，有人不以为意，并表示“这种集体诉讼在美国稀松平常”，与企业诚信无关。

　　“针对上市公司的集体诉讼在美国属于‘家常便饭’;谁想起诉，搞起来也很简单。”美国纽约州的李律师在接受记者采访时如此表示。

　　根据美国相关法律法规，上市公司的信息披露必须完全透明。在公司披露业绩后，一旦股价下跌，一些律师就会广泛联络小股民，抓住季报或者年报上的各种小“纰漏”，对上市公司提起集体诉讼。

　　“在美国，这些长期专做这一块的律师被同行称为‘诉棍’，他们精心策划、卖力行动，因为如果胜诉，能分到近50%的赔偿金!”李律师表示，美国盛行“诉讼文化”，遭受诚信质疑的公司最有可能在股价下跌时被股民控告。

　　因此，“中国企业应该首先完善自身，同时要深入细致了解国际资本市场的法律框架和市场规则，周密做好风险防范。”段和段律师事务所吴坚律师的建议，无疑值得中国拟赴境外上市的中国企业借鉴。